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外资对A股仍持乐观态度 加仓医药、消费、新能源股

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  [A股和港股拥有一组现金流良好的资产,这充分反映了对外部动荡和经济放缓导致价格下跌的悲观预期。目前港股和A股的预期市盈率分别约为10倍和12倍,都比历史平均水平低一个标准差左右。]
 
  最近,外部动荡显示出一些缓和迹象,包括贸易问题和英国的英国退出欧盟。10月14日,人民币在开盘时大幅升值。离岸人民币和在岸人民币反转了几次。离岸人民币兑美元汇率在本交易日反弹近400点。上证综指收盘上涨1.15%,再次上涨至3000点。来自北方的资金净流入为27亿元。
 
  采访的大多数外资机构普遍对A股的价值持乐观态度“世界上许多矛盾不可能在一夜之间完全解决,但这些外部因素并不是我们价值投资的核心。核心因素是A股和港股在当前价格下拥有一组现金流良好的资产,这充分反映了外界动荡和经济放缓导致价格下跌的悲观预期。目前港股和A股的预期市盈率分别约为10倍和12倍,都比历史平均水平低一个标准差左右。汇力在中国的投资主管于晓波说,就汇率而言,该机构预计美元/人民币可能会重新测试“7”水平,但在此之后可能仍会有冲击。
 
  人民币或将在第7轮反弹中复试
 
  人民币,机构预计短期内将继续走强。截至北京时间16:10,美元/离岸人民币汇率为7.0708,日波动高达400点
 
  “我们认为人民币短期强势可能会在第四波反弹中继续,但我们不排除此后出现五波回调一位大型国有外汇交易商告诉记者
 
  “考虑到外部因素,我们预计美元/离岸人民币将重新测试7渣打银行全球宏观战略主管罗伯逊告诉记者
 
  事实上,自10月10日以来,人民币一直在升值同一天,受美国股市巨大冲击的影响,离岸人民币兑美元汇率出现短期下跌,一度接近7.16几小时后,人民币大幅升值,美元/离岸人民币汇率升至7.09736左右截至当日北京时间20:00,美元/离岸人民币汇率回落至7.1268左右,而美元/在岸人民币汇率为7.1230此后,离岸人民币继续走强。上周五,美元/人民币汇率收于7.10,本周累计升值0.54%。离岸人民币收于7.0883元,本周累计升值0.35%。离岸人民币互换点的到期日保持稳定然而,该机构认为,目前美元很难大幅贬值。
 
  外资看好
 
  目前,中国固定收益资产回报率在3%左右,而全球负利率债券超过17万亿美元。对于外资而言,从相对价值的角度来看,中国股票的风险补偿是足够高的。
 
  “我们对中国经济的弹性和基础资产持续产生现金流的能力充满信心。目前,这是一个好时机。随着时间的推移,现金流的持续将产生风险和收益的平均回归。上海投资研究主管曹立言告诉记者
 
  在他看来,A股目前的主要吸引力是一些廉价蓝筹股和高质量的中小股。他对三个方面的资产持乐观态度第一类是长期看好国内需求存量,外部影响小,消费医疗教育等。;第二类是现金流稳定、资本支出减少、股息收益率相对较高的蓝筹股。第三类是细分制造业的一些优秀领导者。
 
  “当前的市场估值反映了更多的风险预期。低价提供了足够的风险补偿。中国股票的上行风险大于资产类别的下行风险。”他说摩根高管此前告诉记者,消费(食品和饮料、娱乐和休闲)、医疗(创新药物研发、医疗服务)、科技和自动化(软件解决方案、替代能源、工厂自动化)等主题是最有希望的外资领域。
 
  对此,摩根士丹利此前也提到,这些主要行业符合中国消费不断攀升、医疗需求不断增长的长期发展趋势。该机构还认为,外国投资的配置偏好在短期内不会改变,主要是因为在A股的外国投资仍处于非常早期的阶段,目前没有特别强有力的理由支持外国投资改变其投资方式。
 
  美联储很难“扩大资产负债表”来推动美元走弱
 
  美元保持高位的原因主要是因为美元的利率仍然高于主要发达国家的利率,未来可能不时出现的避险情绪也可能导致资金回归美元资产。摩根资产管理公司高级客户投资组合经理
 
  奈杰尔拉明(NigelRayment)对记者表示,美元仍然乐观,尽管小幅上涨势头可能不太大。尽管美国制造业正在衰退,但美国消费部门仍然强劲,就业数据良好。
 
  此外,该机构认为,尽管风险情绪的改善可能有助于资金回归新兴市场,但外部因素的缓解可能会导致美联储放缓降息,而降息可能会支撑美元。
 
  一些人认为美联储最近的扩张可能会推低美元,但事实上,这种扩张只是为了缓解回购市场的波动性,而不是QE(量化宽松)美联储上周五表示,从10月中旬开始,将每月购买600亿美元美国国债,以重建资产负债表,避免9月份货币市场动荡的重演。美联储在声明中表示,购买美国国债将至少持续到2020年第二季度,并强调“这一行动纯粹是有效实施货币政策的技术措施,并不代表美联储货币政策立场的改变。”


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